Ecole des HEC-DEEP
Thèse de doctorat en Sciences Economiques mention "économie politique"

Alexander MIHAILOV

The Exchange-Rate Regime and Trade: A New Open-Economy Macroeconomics Perspective with Pass-Through Empirics

Directeur : Philippe Bacchetta
Imprimatur : juin 2004

Résumé
La thèse s'inscrit dans le cadre de la théorie récente dite " Nouvelle macroéconomie de l'économie ouverte ". Elle est une extension de ce programme de recherche, qui intègre les fondements microéconomiques et les rigidités des prix au centre des modèles dynamiques et stochastiques de l'équilibre général en économie ouverte, en suivant la littérature connue comme " Nouvelle synthèse néoclassique " en économie fermée.
Le premier chapitre fait un parallèle explicite entre les problèmes d'optimisation des ménages et des firmes représentatifs sous deux hypothèses alternatives de fixation des prix - dans la monnaie du producteur ou du consommateur - pour conclure que le régime de taux de change fixes peut stabiliser, mais pas augmenter, le commerce international en termes du PIB seulement lorsque les prix sont rigides dans la monnaie du producteur.
En développant ce parallèle analytique sous coûts de transport et importations inélastiques, le deuxième chapitre dérive des conditions formelles qui déterminent l'effet du régime de taux de change sur le commerce relatif à la production. Plus précisément, si même une petite fraction des prix sont annoncés dans la monnaie du producteur, le régime de taux de change fixes augmente le rapport commerce/PIB sous demande pour importations inélastiques mais diminue ce rapport sous demande élastique ; et vice versa pour le régime de taux de change flottants.
Le troisième chapitre mesure empiriquement certaines implications de la théorie précédente en termes de la sensitivité des niveaux de prix général, des importations et des exportations aux changements du taux de change nominal pour les trois monnaies les plus importantes au monde pendant les années 1980s et 1990s, à savoir celles des Etats-Unis, de l'Allemagne et du Japon.