Ecole des HEC-DEEP
Thèse de doctorat en Sciences Economiques mention "économie politique"


Pierre-Alain BRUCHEZ

Three Essays on Short-Term Macroeconomics: Business Fluctuations, Large Devaluations and Inflation Dynamics

Directeur : Philippe Bacchetta
Imprimatur : mars 2007

Abstract

In this dissertation I defend three points. First, time does not need to be discrete for the following result by Aghion et al. (2004) to hold: economies at an intermediate level of financial development are more unstable than either more or less developed economies. Second, whereas Burstein et al. (2005) show how menu costs can explain why the prices of non-tradables may not change at all after a large devaluation, I show how menu costs can explain a small change. Moreover, I discuss multiple equilibria and the role of central-bank credibility. Third, a hybrid sticky-price and sticky-information model can yield a hump-shaped inflation response in a setting where both pure models yield the same strictly decreasing response.

The electronic version of the dissertation is available at the following link: http://www2.unil.ch/cyberdocuments/pratique/acces/hec/These_BruchezPA.pdf

Résumé

Trois essais sur la macroéconomie de court terme: fluctuations conjoncturelles, fortes dévaluations et dynamique de l'inflation
Cette thèse soutient trois affirmations. Premièrement, le temps ne doit pas nécessairement être discret pour que le résultat suivant de Aghion et al. (2004)1 reste valable: les économies à un stade intermédiaire de développement financier sont plus instables que les autres. Deuxièmement, je montre comment les coûts d'étiquettes (menu costs) peuvent expliquer que le prix des biens non échangeables internationalement (non-tradables) change peu après une large dévaluation, alors que Burstein et al. (2005)2 expliquent comment ces prix pourraient rester constants. De plus, je discute les équilibres multiples ainsi que le rôle de la crédibilité de la banque centrale. Troisièmement, un modèle hybride à prix rigides (sticky-price) et information imparfaite (sticky-information) peut générer une réponse de l'inflation en forme de cloche (hump-shaped) dans un contexte où les deux modèles purs génèrent la même réponse strictement décroissante.